人类往往会对未知的风险做过高估计。明确了解风险与对风险一无所知相比,往往要求的回报更低,也就是降低了资本成本。这种“未知所产生的风险”也体现在第2和第3章中讲解过的“不确定性溢价”上。
尽量避免这种情况,就能让投资家能安心地投资,也能让他们提出比风险未知时更低的返利回报,从而使公司更容易产生利润,最终提高企业价值。
■通过风险的“可视化”来提高企业价值
当今商界,CFO最重要的职责就是对风险的说明责任。作为面向投资家的企业代言人,CFO必须尽可能明确地告知企业活动伴随的风险。
理解了企业所面对的风险后,投资家就能放心投资。否则投资家可能会因为多虑而提高资本成本。
Q&A
——从具体数据来看IR的效果的话,会产生多大的差异?
星野 我们来看图表20的数式,假设收益100亿日元不变,分别考虑资本成本为5%和15%的情况。
·资本成本为5%时,企业价值=100亿日元÷1.05=约95.2亿日元。
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